國(guó)內(nèi)粉末冶金龍頭，管理層入主未來(lái)發(fā)展可期公司是目前國(guó)內(nèi)*大的粉末冶金機(jī)械零件制造企業(yè)之一。主營(yíng)產(chǎn)品為粉末冶金制品，廣泛應(yīng)用于汽車、摩托車、家用電器等行業(yè)。

國(guó)內(nèi)粉末冶金龍頭，管理層入主未來(lái)發(fā)展可期公司是目前國(guó)內(nèi)*大的粉末冶金機(jī)械零件制造企業(yè)之一。主營(yíng)產(chǎn)品為粉末冶金制品，廣泛應(yīng)用于汽車、摩托車、家用電器等行業(yè)。 公司 2017 年度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)區(qū)間 60%-80%，扣除非經(jīng)常性損益凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 35%-55%。 公司業(yè)績(jī)保持高增長(zhǎng)，毛利率持續(xù)提升，整體盈利能力不斷增強(qiáng)。目前公司管理層的持股平臺(tái)寧波旭弘、寧波金廣和寧波新金廣分別持股 5.11%、 8.53%和 2.06%，合計(jì)持有公司15.71%的股份，超過(guò)了*大股東睦金屬所持有的股份數(shù)量。公司管理層利益和公司未來(lái)發(fā)展將得到有效的綁定，有助于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展。

粉末冶金市場(chǎng)空間廣闊，且有替代部分鑄鍛工藝的趨勢(shì)目前國(guó)內(nèi)粉末冶金市場(chǎng)規(guī)模在 64 億元，其中汽車粉末冶金零件在 40 億元左右。隨著汽車粉末冶金制品的廣泛應(yīng)用， 2020 年汽車粉末冶金市場(chǎng)容量有望達(dá)到 140 億元。現(xiàn)階段歐美汽車公司生產(chǎn)的汽車平均每輛使用20kg 左右的粉末冶金零件;日本汽車公司生產(chǎn)的汽車平均每輛使用9kg 左右的粉末冶金零件;而我國(guó)汽車平均使用粉末冶金零件只有大約 5kg。我國(guó)粉末冶金行業(yè)未來(lái)擴(kuò)容空間較大，隨著中國(guó)市場(chǎng)汽車產(chǎn)銷量的進(jìn)一步增長(zhǎng)，以及汽車粉末冶金零件單車使用量的提升，汽車粉末冶金市場(chǎng)有望迎來(lái)較為快速的發(fā)展。 且從國(guó)外的發(fā)展來(lái)看，由于粉末冶金工藝的復(fù)雜造型加工能力和經(jīng)濟(jì)性，有替代部分鍛造和鑄造工藝的趨勢(shì)。

行業(yè)壁壘較高， 綁定優(yōu)質(zhì)客戶公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯粉末冶金行業(yè)進(jìn)入壁壘較高，主要體現(xiàn)在設(shè)備、技術(shù)以及規(guī)模上。特別是一些*制品，對(duì)于先進(jìn)設(shè)備以及加工工藝的要求高，同時(shí)只有大規(guī)模生產(chǎn)才能有效降低成本，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)越復(fù)雜粉末冶金工藝的優(yōu)勢(shì)越明顯。公司大股東日本睦金屬為主營(yíng)各種金屬粉末燒結(jié)合金制造的外資企業(yè)， 強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合使得公司能夠在眾多廠商中脫穎而出， 逐步確立了國(guó)內(nèi)粉末冶金行業(yè)*地位。 此外，公司客戶資源強(qiáng)大， 大多為外資企業(yè)、上市公司等*企業(yè)。 隨著業(yè)務(wù)的拓展，公司汽車部件客戶數(shù)量和銷售額顯著提升。截至 2016 年前五大客戶中汽車部件企業(yè)銷售額占比達(dá)到了 82.33%，截至 2017 年公司客戶涵蓋世界汽車零部件排名前 40 中眾多企業(yè)。汽車粉末冶金零件的價(jià)值量相對(duì)于其他行業(yè)要高，公司與世界*的汽車部件企業(yè)保持良好的供貨關(guān)系，有助于保持業(yè)績(jī)穩(wěn)定的增長(zhǎng)。

汽車粉末冶金零件助增長(zhǎng)，產(chǎn)品線不斷拓展在行業(yè)景氣和自身投產(chǎn)計(jì)劃穩(wěn)步進(jìn)行的背景下，公司汽車粉末冶金業(yè)務(wù)占比不斷上升，從2006 年 22.21%提升至 2016 年的 60.92%，目前已成為公司*大業(yè)務(wù)。 公司汽車粉末冶金零件生產(chǎn)范圍從傳統(tǒng)汽車的底盤、發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱逐漸延伸到到新能源汽車，豐富了產(chǎn)品線，優(yōu)化了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。其中 2013 年公司研發(fā)的 VVT/VCT 等零件進(jìn)入批量生產(chǎn)， 2016 年通過(guò)定向增發(fā)募投項(xiàng)目擴(kuò)大汽車發(fā)動(dòng)機(jī)和變速箱零件產(chǎn)能，并且開(kāi)始布局新能源汽車領(lǐng)域，傳統(tǒng)汽車和新能源汽車的豐富產(chǎn)品線打開(kāi)公司未來(lái)成長(zhǎng)空間。

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