國信證券發(fā)布研究報告稱，磁性材料是應用廣泛、品種繁多的重要功能材料，按應用類型可分為軟磁、永磁等材料。軟磁產(chǎn)業(yè)隨著新能源汽車、光伏等產(chǎn)業(yè)對磁性材料和器件的需求不斷增加，預計未來有望保持較好的增長態(tài)勢。相關標的：鉑科新材（300811）(300811.SZ)、東睦股份（600114）(600114.SH)、龍磁科技（300835）(300835.SZ)、橫店東磁（002056）(002056.SZ)等。

▍國信證券主要觀點如下：

軟磁材料具有低矯頑力和高磁導率，廣泛應用于各種電能變換設備中。

磁性材料是應用廣泛、品種繁多的重要功能材料，按應用類型可分為軟磁、永磁等材料。軟磁材料是具有低矯頑力和高磁導率的磁性材料，易于磁化，也易于退磁，其主要功能是導磁、電磁能量的轉(zhuǎn)換與傳輸，廣泛用于各種電能變換設備中。軟磁產(chǎn)業(yè)隨著新能源汽車、光伏等產(chǎn)業(yè)對磁性材料和器件的需求不斷增加，預計未來有望保持較好的增長態(tài)勢。

供給：中國軟磁材料發(fā)展后來居上，多品種百花齊放。

從軟磁材料細分品類的應用看，市場應用*廣泛的主要有鐵氧體軟磁和金屬軟磁材料，而金屬軟磁材料又包括金屬磁粉芯、工業(yè)純鐵及傳統(tǒng)合金、非晶及納米晶合金。其中，鐵氧體軟磁在高頻下具有高磁導率、高電阻率、低損耗等特點，能夠?qū)崿F(xiàn)批量生產(chǎn)、性能穩(wěn)定且成本較低，所以在大功率設備中，鐵氧體軟磁是*常使用的一種磁性材料;

金屬軟磁粉芯是通過將金屬或合金軟磁材料制成的粉末與絕緣添加物混合壓制而成的一種復合軟磁材料，隨著各類電子產(chǎn)品向微型化、小型化方向發(fā)展，憑借其溫度特性良好、損耗小、飽和磁通密度高等優(yōu)良特性，可以更好的滿足電能變換設備高效率、高功率密度、高頻化的要求，近年來市場前景尤為突出;

非晶合金又稱“液態(tài)金屬或金屬玻璃”，是一種新型軟磁合金材料，相較于傳統(tǒng)材料硅鋼，非晶合金可顯著降低電磁轉(zhuǎn)換損耗，是中、低頻領域電能傳輸優(yōu)選材料，目前非晶合金薄帶的主要應用領域為全球配電變壓器領域。

中國軟磁材料的發(fā)展后來居上，磁性材料及器件生產(chǎn)企業(yè)快速發(fā)展，在大公司戰(zhàn)略推動下，一批初步具有國際競爭力的本土企業(yè)通過上市融資獲得充足的發(fā)展資金，產(chǎn)能迅速擴張，管理日益規(guī)范，質(zhì)量不斷提升，市場份額不斷提升。

需求：全球能源革命打開軟磁材料市場空間。

全球碳中和目標正在不斷升級，將持續(xù)推動能源結(jié)構(gòu)向清潔低碳方向調(diào)整。中國“新基建”將有望持續(xù)帶來高效節(jié)能材料應用新需求。“新基建”主要涉及5G基站及其應用、光伏電網(wǎng)及特高壓、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源車及充電樁、人工智能、云計算大數(shù)據(jù)中心等7大領域，清潔、環(huán)保、低碳、高效的新形態(tài)的能源應用帶來了電源能量變換上的高效率、高功率密度的應用新需求。

而軟磁材料高飽和磁感、低損耗、高磁導率、小型化、耐腐蝕等綜合特性適用于制造“新基建”中諸如5G基站、光伏逆變器、軌道交通變壓器、新能源汽車及充電樁、大數(shù)據(jù)中心變電站以及特高壓控制柜等關鍵設備或元器件。根據(jù)BCCResearch數(shù)據(jù)預測，全球軟磁市場規(guī)模將從2019年514億美金提升至2024年794億美金，年均復合增速有望達到9.1%。

另外在報告當中重點介紹了軟磁材料在變頻空調(diào)、光伏逆變器、UPS電源、新能源汽車及充電樁、儲能逆變器、消費電子以及配電變壓器等領域的應用場景，在這些核心領域當中，軟磁材料年均復合增速甚至有望達到15%以上。

風險提示：

終端應用領域的需求增速不及預期的風險;軟磁材料行業(yè)競爭格局惡化導致單位利潤下降的風險。

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