由于2024年將成為鐵礦石*糟糕的年份之一，投資者正在磨練自己，分析師預(yù)計今后每年鐵礦將過剩約為5000萬噸。

鐵礦石這種煉鋼大宗商品目前似乎并不稀缺，其供應(yīng)過剩在短期內(nèi)只會惡化，麥格理（Macquarie）預(yù)測，2026-2028年期間，鐵礦石的累計過剩將達到約2億噸。

01、短期內(nèi)中國需求仍強勁

今年年初，鐵礦石現(xiàn)貨價格在2023年下半年穩(wěn)步上漲后走強，受到中國經(jīng)濟政策刺激帶來的積極情緒的推動。

今年3月，鐵礦石價格跌至7個月低點，反映出在鋼鐵產(chǎn)量增長緩慢之際，人們對中國鐵礦石庫存迅速增加的擔憂日益加劇。

截至4月1日，新加坡鐵礦石期貨下跌4.3%，至每噸96.70美元（合143.39澳元），為10個月低點，從1月份的逾130美元進一步大幅下跌。

澳大利亞沒有大規(guī)模的鋼鐵制造業(yè)，但它是世界上*大的鐵礦石出口國。2023年，該國提供了全球海運鐵礦石總量的64%。

到2023年，中國大陸、日本和韓國這三個市場加起來占澳大利亞鐵礦石出口的96%。到目前為止，中國大陸是澳大利亞鐵礦石的*大買家，占其出口量的84%。

作為*大的鐵礦石出口國之一，巴西去年占大宗鐵礦石交易總量的25%。

世界鋼鐵協(xié)會報告稱，中國的鋼鐵產(chǎn)量居世界首位，2024年5月的產(chǎn)量為9290萬噸，比2023年5月高出2.7%。中國鋼鐵工業(yè)的動能十足。

盡管今年上述這種過山車式的行情讓礦商和投資者都感到沮喪，但鐵礦石的長期需求基本面看起來很強勁。

2023年，全球粗鋼產(chǎn)量達到18.9億噸，到2050年，全球需求預(yù)計將增長1.4倍！

02、井噴的澳洲鐵礦勘探

近年來除了澳大利亞四大礦山——力拓、必和必拓、FMG和漢考克在進行新一輪投資擴張之外，眾多澳洲的中小礦山也如雨后春筍一般涌現(xiàn)，針對西澳、南澳乃至北領(lǐng)地的中小鐵礦權(quán)的勘探活動非�；钴S。

澳大利亞關(guān)鍵礦業(yè)公司（ASX:ACM）就是這樣一家公司。5月30日，該公司開始在其皮爾巴拉投資組合上進行鐵礦石勘探。該公司的庫勒薩（Cooletha）項目位于FMG的斷云（Cloudbreak）鐵礦區(qū)的北部和漢考克旗下羅伊山（Roy Hill）鐵礦區(qū)的西北部。

隨著采樣工作的進展和鉆探目標在庫勒薩（Cooletha）和肖（Shaw）的確定，預(yù)計目前已知的河道鐵礦（CID）區(qū)域?qū)⒈粩U展，并可能發(fā)現(xiàn)更多的CID。

7月1日，Legacy Iron Ore (ASX:LCY)、Hawthorn Resources (ASX:HAW)和漢考克對碧云山鐵礦（Mt. Bevan）合資項目進行了資源升級。在此之前，已經(jīng)完成了41個鉆孔，總長度為9009米。

福雷斯塔尼亞資源公司（ASX:FRS）在其西澳大利亞州庫里亞諾賓（Koolyanobbing）鐵礦項目中確定了兩個新目標。西北部和東北部的目標位于庫里亞諾賓（Koolyanobbing）項目的綠巖帶中，該帶以其帶狀鐵地層而聞名。

類似上述幾家初創(chuàng)礦業(yè)公司的項目還有很多很多。

雖然從數(shù)據(jù)上看，澳大利亞在2023年第四季度的鐵礦石勘探支出總額為1.71億美元，比2023年第三季度下降13%，比2022年同期下降2.2%，但是，這是在以澳大利亞四大礦山（BHP、Rio Tinto、FMG、Hancock）近幾年大規(guī)模投資放緩后的數(shù)據(jù)，側(cè)面證明中小礦山的勘探投資其實并不弱。

同時，西澳的中小礦山的“洗牌”近年來越發(fā)頻繁。這是中小礦山之間的“供給側(cè)”改革。

03、鐵礦價格中樞下移幾成定勢？

2024年7月8日，含鐵62%的鐵礦石價格下跌1.55%，至每噸111.31美元，拖累了包括必和必拓、力拓和FMG在內(nèi)的主要公司。

如前所述，鐵礦石在2024年初約為136美元/噸，3月份跌破100美元/噸。

今年到目前為止鐵礦石價格的表現(xiàn)，讓各大機構(gòu)紛紛對其走勢預(yù)估悲觀。

伍德麥肯茲（Wood Mackenzie）的觀點是，2024年中國62%鐵粉（CFR）的平均價格可能在110美元/噸左右，2025年為100美元/噸。

高盛（Goldman Sachs）的房地產(chǎn)團隊則稍微悲觀一些，預(yù)計鐵礦石價格*早可能在今年跌至100美元。

然而，澳大利亞國民銀行在其2024年7月的礦產(chǎn)和能源展望中似乎更為悲觀，預(yù)計到明年價格可能跌至90美元以下。

投行們集體對鐵礦石價格中樞下移的一致性，并不是空穴來風(fēng)。

非常明顯地，中國的鋼鐵工業(yè)產(chǎn)量已經(jīng)達峰，近幾年在峰值附近徘徊是因為新一輪的兼并重組尚未完成，中國鋼材價格的優(yōu)勢使得其出口強勁也變相地支撐了產(chǎn)量維持高位。中國鋼材的產(chǎn)量在未來幾年內(nèi)肯定會緩慢下降，尤其是在產(chǎn)能出海先鋒逐漸把先進的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到東南亞乃至一帶一路的沿線國家。

另外，近幾年中國的“基石計劃”有效得以執(zhí)行，以寶武集團為代表的海外權(quán)益鐵礦資源開發(fā)先鋒則在打開新的局面——海外鐵礦資源儲備和開發(fā)大爆發(fā)，非洲的*天量鐵礦資源和其他非主流資源得到了注資與開發(fā)。全世界都在為幾內(nèi)亞西芒杜項目所矚目，不僅是投行們包括礦山和鐵礦貿(mào)易巨頭都在為未來每年1.2億噸的優(yōu)質(zhì)非洲鐵礦給中國乃至全球帶來的沖擊感到不安。

歷史的滾滾車輪終將向前，鐵礦石的供給格局在幾年內(nèi)將被改寫已成定局！

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