東睦股份發(fā)布三季報(bào)，1-9月份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約10.4億元，同比增加3.8%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)近1.1億元，同比下降5%。三季度單季，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.3億元，同比增加7.1%，歸母凈利潤(rùn)3107萬元，同比增加5.7%。

 

三季報(bào)業(yè)績(jī)略低于預(yù)期的主要原因：粉末冶金汽車零件和磁性材料銷售增加使?fàn)I業(yè)收入同比增加，但由于磁性材料市場(chǎng)價(jià)格下降以至磁性材料毛利率下滑，以及前三季度公司管理費(fèi)率較往年有所上升，前三季度歸母凈利潤(rùn)有所下滑。

 

粉末冶金汽車零件成長(zhǎng)性強(qiáng)：國(guó)內(nèi)粉末冶金*多應(yīng)用于汽車領(lǐng)域，粉末冶金汽車零件占整個(gè)粉末冶金市場(chǎng)的比例也在逐年提高，且未來仍有較大的空間。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)逐漸轉(zhuǎn)向以汽車配件為主粉末冶金制品，借助公司的技術(shù)優(yōu)勢(shì)以及龍頭地位，粉末冶金汽車零件業(yè)務(wù)將為公司未來業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)提供支撐。

 

注重研發(fā)，產(chǎn)品高端化：公司每年有較大的研發(fā)支出，同時(shí)公司產(chǎn)品的毛利率穩(wěn)定在較高的水平，主要受產(chǎn)品高端化趨勢(shì)的影響，VVT/VCT粉末冶金零件等是公司重點(diǎn)生產(chǎn)的高端產(chǎn)品。在傳統(tǒng)粉末冶金下游行業(yè)如家電等在2015年增長(zhǎng)乏力的情況下，公司大力發(fā)展高端粉末冶金產(chǎn)品，并通過定增計(jì)劃新增年產(chǎn)12000噸汽車動(dòng)力系統(tǒng)及新能源產(chǎn)業(yè)粉末冶金新材料的產(chǎn)能規(guī)模，這將使公司產(chǎn)品組合更加豐富。參照公司過去通過定增大力發(fā)展主營(yíng)業(yè)務(wù)的*業(yè)績(jī)，我們預(yù)計(jì)在定增大力發(fā)展汽車動(dòng)力系統(tǒng)及新能源產(chǎn)業(yè)粉末冶金項(xiàng)目后，公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)有望實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。

 

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