近日，《美國汽車新聞》根據各廠商2023年汽車配套營收，發(fā)布2024年度全球汽車零部件配套供應商百強榜。中國企業(yè)寧德時代名列第四位，排在前三的分別是博世、采埃孚和麥格納。

進擊的中國汽車零部件企業(yè)

此次中國有15家企業(yè)入圍百強，分別是：寧德時代(4)、延鋒(15)、均勝電子(40)、北京海納川(48)、中信戴卡(49)、寧波華翔電子(70)、德昌電機(72)、國軒高科(73)、德賽西威(74)、敏實集團(77)、諾博汽車系統(tǒng)(80)、寧波拓普集團(81)、精誠工科汽車系統(tǒng)(87)、安徽中鼎密封件(89)、三花汽零(100)。

從入圍名單來看，15家企業(yè)中，有以傳統(tǒng)零部件業(yè)務為主的延鋒、中信戴卡、敏實集團、安徽中鼎、寧波華翔等，但以新能源電池、汽車電子、智能座艙、電機電控、熱管理、底盤、懸架等代表汽車電氣化和智能化方向的汽零企業(yè)占據了榜單主流。

受益于中國汽車市場的迅猛發(fā)展， 汽車零部件制造業(yè)經營規(guī)模持續(xù)擴大及產業(yè)配套日益健全，并發(fā)展成為全球汽車零部件的重要供應集群中心之一。汽車零部件整體水平提升，出口不斷增長，向全球采購發(fā)展。期間，不少國內優(yōu)質企業(yè)通過海外并購實現(xiàn)產品線和客戶端的延伸，逐步進入全球配套體系，如均勝電子收購德國普瑞和日本高田，中信戴卡收購德國凱斯曼，中航工業(yè)收購耐斯特，華域汽車收購延鋒偉世通等。

不過， 和*近幾年汽車業(yè)快速發(fā)生的變遷一樣，國內的汽零行業(yè)同樣也在發(fā)生劇烈的變化和分化。新能源沖擊下，和燃油車相關的市場逐漸萎縮，但同時一批零部件企業(yè)抓住了汽車電氣化、智能化浪潮，迅速成長為行業(yè)的中堅力量，如拓普集團、三花智能、德賽西威、華陽集團等， 但也有不少企業(yè)漸漸掉隊，甚至淪為行業(yè)邊緣。另一方面，在這一波電氣化、智能化的浪潮中又誕生了大批*的新興企業(yè)，分布在汽車視覺、智能座艙、智能駕駛、汽車芯片與傳感器、線控底盤等代表汽車未來方向，且傳統(tǒng)部件企業(yè)覆蓋不足的新賽道。

驟變的市場和行業(yè)環(huán)境

由于大量外部資本的涌入，短短幾年時間中國新能源汽車產業(yè)已經快速實現(xiàn)了從增量市場向存量市場的轉變。新能源車增速之快，超過了市場大部分人士的預期和判斷。

中國汽車流通協(xié)會的數據顯示，在4月上半月，國內新能源乘用車的市場零售滲透率*達到了50.39%，超過了傳統(tǒng)燃油乘用車的市場份額，標志著新能源汽車企業(yè)已經正式邁入存量競爭的新時代。

根據《中國動力電池產業(yè)面向2035發(fā)展框架研究報告》預測，到2035年，中國新能源汽車的年銷量將超過3800萬輛，市場滲透率預計將達到90%，保有量也將超過2億輛。

激烈的競爭之下，價格戰(zhàn)開始上演。

2023年1月，特斯拉中國宣布旗下車型Model 3和Model Y降價2萬-4.8萬元，打響了國內汽車價格戰(zhàn)的*槍。此后，價格戰(zhàn)不斷蔓延，多個新能源汽車品牌跟進降價，部分傳統(tǒng)燃油車品牌也開始調整價格。

2024年，汽車行業(yè)的價格戰(zhàn)愈演愈烈，不僅整車制造商感受到壓力，汽車零部件企業(yè)同樣面臨嚴峻挑戰(zhàn)。包括博世、大陸集團、采埃孚、法雷奧、佛瑞亞等國際汽車零部件巨頭紛紛宣布裁員計劃，以應對行業(yè)變革帶來的壓力 。

根據2024年兩市汽車零部件上市公司發(fā)布的一季度財報以及半年報業(yè)績預報，在降價壓力下，汽車零部件企業(yè)的增長動力主要來自于和電氣化、智能化和輕量化方向的業(yè)務，而和傳統(tǒng)內燃機業(yè)務占多數的汽零企業(yè)則承受著較大的業(yè)績壓力。

并購的新邏輯

汽車傳統(tǒng)“年降”制度下，汽零企業(yè)需進一步擴大經營規(guī)模以攤薄各類成本，才能維持增長。但在傳統(tǒng)內燃機市場被新能源汽車不斷蠶食的背景下，傳統(tǒng)部件企業(yè)只有投資和并購代表未來汽車發(fā)展方向的新興業(yè)務才能在激烈的市場競爭中不被掉隊。

如果過去十多年，中國的汽車零部件企業(yè)通過海外并購迅速縮小了與全球*企業(yè)的在規(guī)模和技術上的差異，并成功進入了全球汽車市場零部件體系。在電氣化、智能化已經成為主流的今天，海外并購似乎無章可循。過去的汽車零部件行業(yè)的海外并購主要是收購海外成熟的資產和項目，但今天，中國的汽車產業(yè)在電氣化和智能化發(fā)展水平上，已經遠遠*歐美同行。

在產業(yè)資本和風險資本的推動下，大批代表未來汽車發(fā)展方向的汽車零部件企業(yè)如雨后春筍般涌現(xiàn)。數據顯示，近些年，中國市場與汽車電氣化、智能化相關的投融資活動異�；钴S。僅2022年，中國汽車零部件行業(yè)全年投融資及并購金額高達167.4億元，涉及88起案例。在投資輪次方面，大多數投融資活動集中在行業(yè)的起步和初期階段，天使輪和A輪融資事件占比超過一半，顯示出行業(yè)內新興企業(yè)眾多。

進入2023年，該行業(yè)的投融資活動依然頻繁。2023年全年，汽車零部件行業(yè)的投資事件共計109起，披露的融資金額達到了145.27億元。

然而，自去年“827”IPO新政實施以來，企業(yè)上市通道驟然收緊。2024年至今，根據Wind行業(yè)分類，僅2家汽車零部件企業(yè)順利上市。目前，共62家汽車零部件企業(yè)仍在問詢階段或已宣告終止。

退出的大門被關閉，加之對經濟發(fā)展預期的悲觀，悲觀情緒迅速傳遞到一級市場，大批股權投資基金暫停了項目投資。

上市大門被關閉，融資壓力增大，汽車零部件行業(yè)的新興企業(yè)開始不得不審視其進入資本市場的策略。企業(yè)開始更多地考慮通過并購來實現(xiàn)資本的整合和業(yè)務的擴張。

今年4月，國務院發(fā)布新“國九條”，新國九條通過提出多項政策舉措，‌旨在鼓勵上市公司聚焦主業(yè)，‌綜合運用并購重組、‌股權激勵等方式提高發(fā)展質量。‌這些政策包括加大并購重組改革力度，‌活躍并購重組市場，‌以及支持上市公司之間吸收合并，‌以促進優(yōu)質資產入市及一級市場投資者退出。

包括汽車零部件企業(yè)在內，A股上市企業(yè)的并購重組迅速升溫。

一邊是旺盛的并購需求，一邊是成長與退出的壓力。相信在市場推動和政策加持之下，中國的汽車零部件市場的并購會迎來一個爆發(fā)性增長。

7月30日至31日，晨哨集團將邀請15至20家汽車整車和零部件上市企業(yè)代表、汽車產業(yè)投資機構代表以及新興汽車零部件企業(yè)代表，在上海虹橋圍繞行業(yè)與市場的變化，共同探討市場、業(yè)務及股權投資合作的機會。

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