新能源車零售超越燃油車標志著汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展正由電動化邁向智能化。在新能源汽車滲透率提升和智能化發(fā)展的共同推動下，汽車智能化零部件增長潛力得到持續(xù)釋放。其中，智能座艙作為科技感*強的消費單元正逐步打開增長空間。

新能源汽車市場強勁增長勢頭下，2024年上半年，A股汽車零部件上市公司整體表現(xiàn)亮眼。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至8月28日，已公布2024年半年報的150家汽車零部件上市公司中，有106家公司實現(xiàn)凈利潤正增長。

按細分賽道劃分，上半年，汽車電子、輪胎輪轂等細分領(lǐng)域業(yè)績表現(xiàn)位居前列。其中，汽車智能化賽道展現(xiàn)出強勁的增長潛力，共15家公司實現(xiàn)凈利潤雙位數(shù)以上增長。

梳理來看，伴隨新能源汽車銷量反超燃油車，汽車行業(yè)發(fā)展由電動化邁向智能化。多家券商分析指出，受新能源汽車滲透率提升和智能化發(fā)展推動，汽車智能化應用逐步走深。智能座艙作為科技感*強的消費單元，增長空間得以持續(xù)打開。

智能化零部件業(yè)績報喜

目前，中國新能源電動車滲透率已經(jīng)接近超過50%，而且，這種趨勢還在延續(xù)。信達證券指出，電動化是汽車發(fā)展的上半場，智能化正成為汽車行業(yè)角力的下半場。自2023年年底以來，有關(guān)汽車智能化的法規(guī)陸續(xù)出臺，持續(xù)推動汽車智能化發(fā)展走深走實。

2023年11月，工信部等四部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開展智能網(wǎng)聯(lián)汽車準入和上路通行試點工作的通知》，*在法規(guī)層面對搭載較*別（L3和L4）自動駕駛功能的智能網(wǎng)聯(lián)汽車準入及上路通行打開政策空間。

2024年1月，工信部等五部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開展智能網(wǎng)聯(lián)汽車“車路云一體化”應用試點工作的通知》，推動智能網(wǎng)聯(lián)汽車規(guī)�；�產(chǎn)業(yè)化應用。6月，工信部等四部門發(fā)布《進入智能網(wǎng)聯(lián)汽車準入和上路通行試點聯(lián)合體基本信息》，確定了首批汽車生產(chǎn)聯(lián)合體及 7個智能網(wǎng)聯(lián)汽車準入和上路通行試點城市，進一步推動智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

在新能源汽車快速增長以及智能化發(fā)展帶動下，上半年，汽車電子及智能化產(chǎn)品供應商紛紛實現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績高增長。

8月20日，華陽集團發(fā)布中報。公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入41.93 億元，較上年同期增長46.23%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.87億元，較上年同期增長57.89%，實現(xiàn)扣非后的凈利潤2.77億元，較上年同期增長64.43%。

8月21日，汽車智能座艙供應商德賽西威披露，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入116.92 億元，同比增長 34.02%；實現(xiàn)歸母凈利潤8.38億元，同比增長38.11%。

智能座艙釋放增長潛力

智能化零部件成為上市公司*快的業(yè)務之一。根據(jù)德賽西威，上半年，德賽西威智能座艙業(yè)務實現(xiàn)收入79.65億元，同比增長27.43%；智能駕駛業(yè)務實現(xiàn)收入26.67億元，同比增長56.05%；網(wǎng)聯(lián)服務及其他業(yè)務實現(xiàn)收入10.6億元，同比增長66.9%。

同期，華陽集團汽車電子實現(xiàn)營業(yè)收入30.71 億元，較上年同期增長 65.41%；公司汽車電子占營業(yè)收入比重由上年同期的64.73%，提升至73.23%。

半年報中，德賽西威表示，汽車智能化的發(fā)展，特別是高階自動駕駛大規(guī)模商用的契機到來以及高階智能座艙的快速普及，將促使汽車電子產(chǎn)業(yè)進入新的發(fā)展階段。

對此，海通證券分析指出，汽車智能化的演變在給廣大消費者帶來更高性價比的產(chǎn)品的同時，也給予消費者更加多元的駕乘體驗。當前，中低階智能駕駛產(chǎn)品已經(jīng)得到廣泛應用，并快速向更大規(guī)模的車型滲透，中低階智能駕駛產(chǎn)品正逐漸成為標配；同時，高階智能駕駛產(chǎn)品隨著城市*功能的快速推廣而正在迎來高速增長。

與傳統(tǒng)的機械式座艙和電子式座艙相比，智能式座艙代表了汽車座艙技術(shù)的*新發(fā)展階段，憑借高度的智能化和互聯(lián)性,智能座艙被定義成是消費者在用車場景下的一個新的可移動生活空間，并將成為日常生活的一個延伸。

梳理來看，近年來，消費者對智能座艙的付費意愿持續(xù)提升。根據(jù)華泰證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2019年，汽車消費者對于智能座艙的整體付費意愿約為47%；2021年，汽車消費者對智能座艙的配置意愿已提升至89%。

7月，中國汽車工程學會發(fā)布的《車路云一體化智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增量預測》則預計，到2025年，國內(nèi)汽車智能駕駛硬件及軟件（單車智能）產(chǎn)值將達到2078億元。其中，智能座艙硬件及軟件產(chǎn)值將達到1198億元。到2030年，汽車智能駕駛硬件及軟件（單車智能）產(chǎn)值將達到4046億元，智能座艙硬件及軟件產(chǎn)值將達到1582億元。

細分應用“機遇”多

智能座艙是由硬件、軟件、人機交互三大邏輯共同構(gòu)成的復雜集合體。從產(chǎn)業(yè)鏈角度分析來看，智能座艙處于行業(yè)中游，其上游是PCB、顯示面板、功率器件和芯片等硬件原件和底層操作系統(tǒng)、中間件、車載地圖等軟件功能；下游主要是負責集成組裝的各類主機廠商。

作為智能座艙的核心組成部分，座艙域控制器(CDC) 通過連接車內(nèi)各種設備和系統(tǒng)，實現(xiàn)智能座艙功能的集成管理。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年，中國智能坐艙域控制器全年裝載量約為164萬套，月度滲透率由上年同期的5.2%提升至12.2%。蓋世汽車研究院統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年，中國市場座艙域控前裝交付量達到347.6萬套，搭載率提升到16.5%。根據(jù)國聯(lián)證券測算，到2025年，智能座艙控制域市場規(guī)模將達到135.53億元。

此外，在產(chǎn)品應用上，智能座艙涵蓋抬頭顯示（HUD）、駕駛信息顯示、電子后視鏡、車載信息娛樂系統(tǒng)IVI、智能座椅、氛圍燈等眾多單品或服務。隨著汽車智能化的持續(xù)演進催生出眾多具有成長潛力的細分單品市場。

以車載顯示和車載影音系統(tǒng)為例。目前，車載顯示和車載影音系統(tǒng)是智能座艙實現(xiàn)用戶體驗的核心要件。

方正證券分析指出，車載顯示的高分辨率、多點觸控等技術(shù)使得車載影音系統(tǒng)能夠呈現(xiàn)更真實、清晰、細膩的畫面和聲音效果，提升了用戶的觀影和聽音體驗。

同時，車載影音系統(tǒng)的多媒體功能和豐富的內(nèi)容也為車載顯示提供了更多展示資源，豐富了顯示屏的應用場景。

在智能化趨勢下，車載顯示屏不僅出現(xiàn)大屏化和多屏化趨勢，需求推動顯示技術(shù)升級也間接催動車載顯示的價格提升，為全球車載顯示市場提供了迅速增長的空間。

高工智能汽車研究院監(jiān)測數(shù)據(jù)也顯示，2022年，中國市場乘用車前裝標配搭載數(shù)字組合儀表交付1152.92萬輛，同比增長14.97%；其中，全液晶屏儀表交付885.46萬輛，同比增長40.47%。2024年1-4月，中國市場乘用車搭載交付量為305.25萬輛，前裝搭載率*突破50%，達到53.95%。其中，10英寸及以上液晶儀表搭載交付量達到236.66萬輛，占比達到77.53%。

據(jù)方正證券測算，2022年，全球車載顯示屏出貨量大約1.92億片，市場規(guī)模約為90億美元；2023年，全球車載顯示屏出貨2億片，同比增長4.17%，其市場規(guī)模接近110億美元，同比增長22.22%。同時，根據(jù)方正證券預測，到2028年，全球車載顯示屏出貨量預計達到2.7億片，市場規(guī)模攀升至180億美元。

同時，作為車載影音系統(tǒng)中的另一重要組成部分，座艙聲學系統(tǒng)受到揚聲器數(shù)量增加及汽車音響系統(tǒng)技術(shù)迭代影響，單車系統(tǒng)價值量也在進一步上升。

方正證券指出，相較于傳統(tǒng)低端汽車聲學系統(tǒng)僅僅包含功能相對單一少數(shù)揚聲器，智能座艙在消費升級趨勢中更具高端化，裝載揚聲器數(shù)量、品質(zhì)均有明顯提升，疊加車載功放滲透率增加，單車聲學價值量大幅提升。在汽車聲學系統(tǒng)高端化的趨勢下，汽車音響系統(tǒng)的平均單車價值估計超過1500元，高端車型額外增加500-1000元。

預計到2025年，車載功放市場規(guī)�？蛇_317.91億元；全球車載揚聲器的市場空間可達197.8 億元，其中，國內(nèi)市場規(guī)模將達到60億元。

本文刊于08月31日出版的《證券市場周刊》

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